多家国际金融机构上调中国经济增速预期 “韧性”成关键词

近期，高盛、摩根(mógēn)大通等多家国际金融机构纷纷调高2025年(nián)中国经济增速预期。

记者在香港、深圳、上海等地采访了这些机构的首席经济学家，他们分别(fēnbié)从宏观政策、市场(shìchǎng)表现、产业动态(dòngtài)等多个维度，对中国经济增长的动能与潜力给出了积极评价。

多家(duōjiā)外资金融机构上调中国经济增速预期

高盛最新发布的研究报告中，上调了中国(zhōngguó)经济(jīngjì)增速预测0.6个百分点；瑞银也上调了0.6个百分点；摩根大通(dàtōng)上调了0.7个百分点。他们表示，2024年9月以来(yǐlái)，中国出台了一揽子增量政策，产生了积极效果。

摩根大通中国首席经济学家 朱海滨(hǎibīn)：我个人归纳是两步走，去年9月到12月为止，主要是通过中国人民银行货币政策的(de)宽松，今年我们看到在两会上财政的赤字率第一次突破4%，中央和地方的专项债的规模也(yě)达到了历史新高(xīngāo)，这是我们讲的下半场，通过财政的发力来(lái)进一步提振经济。

与此同时，中国政策的连续性与开放(kāifàng)姿态，也为外资提供了长期锚点。从市场准入负面(fùmiàn)清单调整到自贸试验区制度创新，从扩大跨境服务贸易开放到优化跨境数据流动规则，中国正以制度型开放打破(dǎpò)壁垒(bìlěi)。数据显示，前(qián)4个月，我国新设立外商投资企业18832家，同比增长12.1%。

瑞银高级中国经济学家 张宁：政策上深化对外开放，改善营商(yíngshāng)环境和旅游环境，加快服务业的开放试点；推进中国企业“走出去”，积极拓展多元化(duōyuánhuà)海外(hǎiwài)市场，加快布局海外产能投资和并购。

从资本市场(shìchǎng)来看，国际投行代表的“聪明钱”保持着对中国股票的看多和高配。今年以来，香港IPO市场募资(mùzī)总额达(dá)90亿美元，同比增长320%。

高盛首席中国股票策略师 刘劲津：我们对于中国的股票，不管是A股也好，港股也好，还是维持在整个亚太区里面保持高配(gāopèi)的建议。从流动性的角度，我们认为(rènwéi)AI背后可能带动大概(dàgài)有2000多亿美元，在未来一两年(yīliǎngnián)一个净流入的情况。

中国经济(jīngjì)关键词“韧性”受全球瞩目

记者观察(guānchá)发现，多家外资金融机构(jīnróngjīgòu)在研报中都提到了“韧性”这个词。

此外，从机构发布研报的时间点上来看，虽然之前(zhīqián)可能对外部环境有所担忧，但他们马上就恢复了对中国经济内生动力的信心(xìnxīn)。

瑞银高级中国经济学家 张宁：二季度即使(jíshǐ)面临了美国加征关税的冲击，国内经济增长依然呈现了较强的韧性(rènxìng)。

摩根士丹利首席经济学家 邢(xíng)自强：现在海外，尤其是西方面对(duì)诸多不确定性，中国在这个过程中政策的节奏是比较稳健的，这样对全球投资者(tóuzīzhě)的信心也有一个定心丸的作用。

与此同时，中国企业自身强大的(de)科技(kējì)创新能力也成为外资金融机构持续看好的关键因素。

富达国际亚太区(yàtàiqū)投资总监 斯图尔特·朗布尔：强大的中国企业能够巩固市场份额、增加收入，中国企业正在减少对美国市场的依赖，并在一些领域(lǐngyù)扩大(kuòdà)海外生产。

科技+消费双主线 外资机构(jīgòu)看好中国资产

在这些研报中，记者看到外资机构的目光(mùguāng)都不约而同聚焦于中国的科技(kējì)与消费领域。

他们(tāmen)表示，中国经济这两大主线蕴含着巨大的增长潜力，正成为吸引全球资本(zīběn)的新磁场。

记者拿到了摩根士丹利的一份长达100页的中国(zhōngguó)人工智能行业蓝皮书。里面(lǐmiàn)密密麻麻都是这半年来对中国科技企业的调研(diàoyán)报告和行业分析。

摩根士丹利(mógēnshìdānlì)首席经济学家 邢自强：中国是(shì)全球在上下游的软件、硬件、应用(yìngyòng)都可以形成闭环全产业链生态系统的AI强国，总共60家非常具有代表性的企业，提振将来的生产力。

另外(lìngwài)，中国老百姓消费方式转变，本土设计与(yǔ)品牌迅速崛起。从中国盲盒到入境游客的“中国购”，这些都成为消费领域新亮点。

摩根大通中国首席经济学家 朱海滨：在消费领域我们可以看到一个比较可喜的变化，大家对于新消费领域，比如说像一些(yīxiē)兴趣消费，有品质的零售跟文化相关的这种旅游，这些表现其实(qíshí)都(dōu)相当不错。

富达国际亚太区投资总监 斯图尔特·朗(lǎng)布尔：因为消费领域正在改善，零售销售额上升(shàngshēng)，消费已不再局限于受刺激措施支持的商品。餐饮、体育用品(tǐyùyòngpǐn)、家具等行业的增长势头都更加强劲。